賣股轉股票期貨 留倉量激增
2010-05-03 工商時報 【記者楊穆郁／台北報導】
股票期貨未平倉量逐日創新高，上周五未平倉量已達5,667口，引起不少投資人關注；寶來曼氏期貨協理賴明潭表示，有不少金融股期貨在遠月合約陸續出現較大的未平倉量，分析原因應是自4月下旬之後，股市長期投資者為應付除權、除息行情，以及籌措繳稅資金需求，轉而將股票轉換成股票期貨所致。
賴明潭表示，由於股票期貨僅需繳交約契約價值（2張股票市值）7分之1的保證金即可進行操作，且以價差方式進行損益結算，從而可達成槓桿效果。在付小錢即可操作較大部位的情況下，精於算計的長線布局者，已經悄悄在股票期貨市場展開布局。
此外，近來台股上下震盪無明顯方向，不少投資人都在短期交易被上沖下洗，選錯標的股固然賠錢，看對方向也不見得有獲利，不少投資人因為太過心急而套牢。賴明潭認為，在震盪劇烈的橫向盤整格局裡，現貨市場交易者，不妨嘗試使用股票期貨較為低廉的手續費與稅金的優勢進行強、弱勢配對交易，由於配對交易的投資組合中，對相同性質的現貨標的進行一買一賣，在同時擁有多、空的部位下，可以有效獲得降低報酬波動率的好處，並有機會從中獲利。
賴明潭進一步解釋，配對交易的原始概念與套利方法非常類似，賣出較為高估標的，買進低估的股票，而強弱勢的配對交易觀念即是由此發展出來。在多頭格局的時候買進弱勢股，賣出強勢股；反之，空頭的時候賣出弱勢股，買進強勢股。
背後道理很直覺，意即多頭榮景時，漲勢較落後的弱勢股有機會補漲，因此作多弱勢股，做空強勢股。而當空頭衰退時，體質差者虧損機會較高，投資者可做多強勢股，同時做空弱勢標的。
